Tesla는 곧 파산한다. 늘 그래 왔고, 늘 그럴 것이다.

공매도 세력은 2017–2019년에 할 말이 있었다. Model 3 램프가 회사를 거의 죽였다. Tesla는 그다음 규모를 키웠고, 여러 해 GAAP 흑자를 찍었고, 큰 현금 더미를 쌓았고, 세계 시총 최상위 완성차 중 하나가 됐다. 액면 분할 조정 US$20에서 그 베팅을 하고 스프레드시트를 한 번도 갱신하지 않은 사람들은 민속학을 하고 있다.

그게 Tesla를 불사로 만들지는 않는다. 가격 인하, 지저분한 2024–2025 수요 구간, BYD와의 경쟁, 브랜드 정치의 채찍질은 진짜 사업 위험이다. “다음 분기에 파산”은 10년째 고장난 시계다. 예언이 아니라 위험 요인으로 다루라.