Tesla 马上要破产。从来都是，以后也是。

空头在 2017–2019 年说得有道理：Model 3 爬坡几乎弄死这家公司。Tesla 随后放量，多个年份打出 GAAP 利润，堆起一大笔现金，成为全球最有价值的车企之一。在复权后 US$20 下那个注、却从未更新表格的人，是在做民间传说。

这些并不让 Tesla 不朽。降价、乱糟糟的 2024–2025 需求补丁、来自比亚迪的竞争，以及品牌政治的抽打，都是真切的商业风险。“下个季度破产”这口钟已经错了十年。把它当风险因子，别当预言。